一、調(diào)研基本信息

調(diào)研對象：佳華科技（證券代碼：688051）
調(diào)研形式：機構(gòu)投資者交流會/現(xiàn)場調(diào)研
調(diào)研時間：2025年X月X日
調(diào)研地點：公司總部會議室

二、公司區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)總體定位

佳華科技在機構(gòu)調(diào)研中介紹，公司長期深耕物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)及人工智能領(lǐng)域，并在此基礎(chǔ)上延伸至區(qū)塊鏈技術(shù)相關(guān)軟件與服務(wù)。公司區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)主要圍繞“數(shù)據(jù)可信流通”與“碳排放數(shù)據(jù)存證”兩條主線展開：一方面為政府及企業(yè)客戶提供基于區(qū)塊鏈的數(shù)據(jù)共享、溯源與確權(quán)服務(wù)；另一方面將區(qū)塊鏈技術(shù)嵌入生態(tài)環(huán)境監(jiān)測、雙碳管理平臺，提升數(shù)據(jù)的公信力與可審計性。

公司強調(diào)，區(qū)塊鏈并非獨立業(yè)務(wù)板塊，而是與既有物聯(lián)網(wǎng)終端、云平臺形成協(xié)同，對外提供區(qū)塊鏈技術(shù)相關(guān)軟件產(chǎn)品、定制開發(fā)服務(wù)及SaaS化運營服務(wù)。

三、核心軟件產(chǎn)品與服務(wù)

1. 區(qū)塊鏈BaaS平臺：公司自主研發(fā)的區(qū)塊鏈服務(wù)平臺，支持聯(lián)盟鏈的快速部署、智能合約管理、節(jié)點監(jiān)控與跨鏈交互模塊。客戶可以在此基礎(chǔ)上搭建自己的業(yè)務(wù)鏈，降低區(qū)塊鏈應(yīng)用門檻。

1. 可信數(shù)據(jù)存證服務(wù)：面向生態(tài)環(huán)境、碳排放、供應(yīng)鏈等場景，提供數(shù)據(jù)上鏈存證、時間戳固化及司法鑒定對接服務(wù)。尤其在碳排放數(shù)據(jù)領(lǐng)域，實現(xiàn)對監(jiān)測設(shè)備原始數(shù)據(jù)的實時上鏈，防止篡改。

1. 溯源與防偽軟件：基于區(qū)塊鏈的農(nóng)產(chǎn)品、工業(yè)品溯源系統(tǒng)，為每件商品生成唯一鏈上身份，記錄生產(chǎn)、加工、運輸與銷售全過程，支持消費者掃碼驗證。

1. 智能合約應(yīng)用開發(fā)：根據(jù)客戶業(yè)務(wù)邏輯編寫和部署智能合約，實現(xiàn)自動對賬、自動結(jié)算、碳配額轉(zhuǎn)移等業(yè)務(wù)自動化。

1. 碳區(qū)塊鏈平臺：將碳監(jiān)測、碳核算、碳交易各環(huán)節(jié)數(shù)據(jù)上鏈，支撐碳資產(chǎn)的確權(quán)、流轉(zhuǎn)與監(jiān)管，服務(wù)碳普惠及碳金融場景。

四、收入模式與商業(yè)化進展

公司表示，區(qū)塊鏈相關(guān)軟件與服務(wù)目前主要采取三種收費模式：項目制開發(fā)收入、軟件授權(quán)費、以及按年收取的SaaS訂閱服務(wù)費。客戶以政府機構(gòu)、事業(yè)單位和大型企業(yè)為主，單個項目金額取決于規(guī)模與定制程度。

在調(diào)研問答環(huán)節(jié)，管理層透露，區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)整體仍處于培育期，但增速較快，已在多個省市的雙碳平臺、智慧環(huán)保項目中落地應(yīng)用。位于重點示范項目中的區(qū)塊鏈模塊通常會帶來后續(xù)運維與升級收入，形成持續(xù)現(xiàn)金流。

五、與主營業(yè)務(wù)的協(xié)同優(yōu)勢

區(qū)塊鏈被視為公司數(shù)據(jù)服務(wù)鏈條上的“信任基礎(chǔ)設(shè)施”。例如，公司部署的生態(tài)環(huán)境監(jiān)測物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備采集的數(shù)據(jù)，可以即刻錨定到區(qū)塊鏈上，將源頭數(shù)據(jù)與鏈上存證綁定成完整證據(jù)鏈，幫助環(huán)保執(zhí)法和數(shù)據(jù)審計。這種“終端+sIoT平臺+區(qū)塊鏈”的結(jié)合，構(gòu)成了區(qū)別于純軟件廠商的差異化競爭力。

六、技術(shù)壁壘與研發(fā)投入

公司強調(diào)持續(xù)投入?yún)^(qū)塊鏈底層技術(shù)研發(fā)，重點包括：高并發(fā)鏈上數(shù)據(jù)處理能力、隱私計算與區(qū)塊鏈的結(jié)合（如零知識證明）、輕節(jié)點跨鏈協(xié)議、以及智能合約安全審計工具。已取得多項相關(guān)軟件著作權(quán)和專利，并參與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定。

七、未來規(guī)劃

佳華科技提出以下規(guī)劃和展望：

1. 將區(qū)塊鏈BaaS平臺進一步開放，吸引更多ISV及開發(fā)者加入生態(tài)，做大聯(lián)盟鏈網(wǎng)絡(luò)；
2. 深化碳區(qū)塊鏈領(lǐng)域的卡位，計劃與國家或地方碳市場基礎(chǔ)設(shè)施對接，探索碳資產(chǎn)數(shù)據(jù)服務(wù)的新商業(yè)模式；
3. 研究區(qū)塊鏈與AI大模型結(jié)合的可行性，利用可信數(shù)據(jù)訓(xùn)練行業(yè)模型，同時實現(xiàn)模型訓(xùn)推過程的可審計；
4. 探索基于區(qū)塊鏈的數(shù)據(jù)要素流通方案，為數(shù)據(jù)交易所、數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表提供底層技術(shù)與合規(guī)工具。

八、風(fēng)險因素\n公司在調(diào)研中也提及風(fēng)險：區(qū)塊鏈技術(shù)的商業(yè)化進程受政策、標(biāo)準(zhǔn)化落地節(jié)奏影響；項目制收入造成業(yè)績波動較大；以及行業(yè)早期競爭加劇可能壓縮軟件毛利率。公司將通過擴大標(biāo)準(zhǔn)化SaaS服務(wù)占比來改善收入的可預(yù)測性。

九、調(diào)研問答精選（舉例）

問：區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)增長速度如何？
答：對比上一年度，區(qū)塊鏈相關(guān)軟件服務(wù)收入取得較高增長，基數(shù)低是原因之一，更重要的是政策引導(dǎo)加快了客戶對數(shù)據(jù)可信基礎(chǔ)設(shè)施的投入。我們在優(yōu)質(zhì)項目上具備能力優(yōu)勢，預(yù)期未來三到五年維持較快增速。

問：公司是否涉及數(shù)字資產(chǎn)交易？
答：公司更側(cè)重于可信數(shù)據(jù)和數(shù)據(jù)要素流轉(zhuǎn)工具的提供，不做數(shù)字資產(chǎn)投機相關(guān)業(yè)務(wù)。當(dāng)前的區(qū)塊鏈軟件均圍繞服務(wù)實體產(chǎn)業(yè)和政務(wù)數(shù)據(jù)場景。

十、（解讀）

本次調(diào)研反映出佳華科技以區(qū)塊鏈軟件為支點，通過“數(shù)據(jù)要素可信化”與“雙碳深層次長業(yè)務(wù)”實現(xiàn)技術(shù)與使命的結(jié)合。面對萬億級數(shù)據(jù)要素市場和逐步擴容的雙碳信息化需求，公司的區(qū)塊鏈軟件可通過可信協(xié)作協(xié)議及已經(jīng)掌握的物聯(lián)網(wǎng)、Fog等能力走向差異化生存，開拓政府與企業(yè)客戶的連合套專類市場份額。持續(xù)改善SaaS收入結(jié)構(gòu)的過程將是影響盈利能力的關(guān)鍵要跟蹤維度。